金九银十，TPCO无缝钢管成交量相对于其他月份确实是比较多的。今年上半年钢材价格虽然震荡，但整体振幅比较平缓，进入九月，宏观上看，央行资金投放量宽松，资金流动性加强，交通投资增速，用钢需求支撑，微观上看，进入比较理想的施工天气，赶进度力度加快，中秋节是传统的付款节点，目前钢材库存压力较大，市场为了回笼资金，议价空间加大，市场需求被激活概率很大。
供给方面，为实现碳达峰和碳中和目标，全国各地陆续推出各项产量平控政策，且压减工作执行严格，全国粗钢产量明显下降。2021年4月，国家发改委和工业信息化部提出要压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量，避免“一刀切”， 确保实现2021年全国粗钢产量同比下降。随后河北、天津、山东、江苏以及中国宝武等重点省市和钢企迅速响应，严格贯彻落实国家方针政策，TPCO无缝钢管产量已呈现逐步收缩态势。
需求方面，9月以后市场进入旺季，钢材需求量会有明显增长，下半年伴随出口和房地产的下行压力，重振基建投资的必要性较大。同时下半年地方政府专项债发行加快，8月新增专项债发行 4229 亿元，环比上涨24%。积极的财政政策将会刺激基建发展，加大对钢材需求。展望后市，短期来看，自供给侧结构性改革政策实施以来，国家对粗钢产量的管控逐步升级。在压降政策影响下，钢企下半年的产量会持续减少，钢材库存平稳下降，对钢价形成正向支撑；另外地产短期对钢材仍有一定支撑，基建将会继续发力，钢企仍具有盈利空间。目前指数估值PB为1.78倍，处于历史分位数88%左右。随着下半年钢铁行业“金九银十”传统需求旺季的到来，TPCO无缝钢管估值有望被盈利进一步消化。
