20Cr无缝钢管进口铁矿石供给充裕压低了铁矿石价格中枢。关于去年底以来三大矿山新增矿石产能的情况本文不再赘述，但今年1-2月份铁矿石供给情况区别于往年，呈现以下新特征。一是今年南半球恶劣天气对澳洲新增产能的供给释放影响弱于往年，仅在2月份因暴雨天气导致出口受到略微影响。澳州黑德兰港数据显示，今年2月份，向中国发运的铁矿石为2134万吨，较2013年同期的1566万吨增长36.3%;二是港口发货量的增长不仅对中国，对日韩两国也有明显增长。2月黑德兰港向日本发运铁矿石270万吨，20Cr无缝钢管环比增88.8%，同比增20%;向韩国出口261万吨，环比降4.7%，但同比增87.8%。由此可见，我国铁矿石进口保持高位并非因为需求端的改善，也不能完全由“融资矿”的现象来解释，而主要由于供给端的大幅增量。

　　钢厂亏损面加大，且采购需求释放低于预期，矿山利润空间有待压缩。下游需求的萎靡、钢厂供给释放的弹性，这之间的矛盾主要体现在流通领域以及产成品库存的不同结果。一是今年钢材社会库存高点低于去年，且下降较早。今年钢材社会库存最高点为2月28日的2086万吨;而去年最高点出现在3月15日的2250万吨，显示流通企业囤货意愿降低;二是钢厂产成品库存高企。20Cr无缝钢管今年2月下旬重点钢铁企业库存为1625万吨，较去年同期增量为28.5%。此外，调查显示，目前仅有1/4的钢铁企业仍在盈利;而全球主要矿山仍保持较高盈利水平，且盈利稳定增长。2013年必和必拓铁矿石业务净利65亿美元，同比增85%;2013年下半年FMG净利17.2亿美元，同比大增260%。一方面，钢厂产成品库存积压，且面临持续亏损;另一方面，矿石行业仍然盈利颇丰。在供大于求的市场下，铁矿石价格存在回调需要