GB9948无缝钢管季节调整后，社会库存环比增速-0.71 %。线材库存环比增速-2.55%;螺纹库存环比增速0.24%;热轧库存环比增速-2.59%;冷轧库存环比增速-1.25%;中板库存环比增速-1.95%。

　　钢材社会库存整体上水平不高，但是螺纹存有一定压力。3月第1周，社会库存季节性升至1873.59万吨峰值水平后高位回落，与我们前期估计的1880 至1890万吨一致。随着春季需求释放，社会库存将进入季节性去库存周期，GB9948无缝钢管预计将在4月下降至1420万吨的水平。但是，钢厂库存水平居高不下，3月中旬重点企业库存升至1703.9万吨，钢厂的资金压力和去库存压力相当大。

　　2014年内，宏观环境，金融去杠杆进程稍稳，实体经济去产能持续，流动性面临QE退出的持续扰动;钢铁需求端，以平稳增长为主;供给端，以产能调整、节能环保为主题;成本端，铁矿石市场供求平衡恢复;库存端，新一轮去库存周期展开。维持前期判断，钢铁产能增速放缓为大概率事件，GB9948无缝钢管但是在去杠杆、去产能的大环境下，行业和市场难有趋势性的机会