SA210C无缝钢管石油采掘和管输表现相对较好。受火电机组新增容量的下降,国内对高压锅炉管需求出现了明显放缓。与之相反,因国内能源需求不断增长,油井管或油气输送管业务表现相对较好。
    钢管行业保持了收入和利润的稳定。5家钢管上市公司前3季度实现营业收入111.39亿元,同比增长6.60%,实现净利润5.62亿元,同比上升1.04%,这与钢铁冶炼上市公司前3季度普遍亏损的表现形成巨大反差,充分表明在经济增速显著下滑的情况下,能源钢管行业基本面依然远好于普通钢铁行业。SA210C无缝钢管
    金洲管道和久立特材前3季度业绩表现抢眼,玉龙股份业绩低于预期。前3季度,金洲管道利润增幅为52.20%;久立特材业绩增幅34.85%;常宝股份业绩基本平稳,新产能大部分依然在建;山东墨龙业绩下滑9.43%,产能释放不足;玉龙股份业绩下降近30%,在于传统管道毛利率下降较多以及新投产能释放不足。SA210C无缝钢管
    维持能源钢管“推荐”评级,强烈推荐玉龙股份、常宝股份及久立特材。我们认为,能源钢管行业今年以来已经表现出了不同于普通钢铁的景气度周期,为钢铁板块中唯一的亮点。在我国能源面临持续紧张的局面下,未来油气行业投资将保持稳定增长,受益于此,能源钢管行业景气度将持续回升,我们继续维持能源钢管行业“推荐”的投资评级20G无缝钢管,20Cr无缝钢管,40Cr无缝钢管,SA210C无缝钢管