钢厂成本的增加和对原料采购的谨慎，这将共同在需求端压制铁矿石价格。

近年来，国内钢厂长期处于亏损状态，10月我国粗钢、钢材和生铁产量分别为6508万吨、9281万吨和5875万吨，环比9月份均出现下滑，说明铁矿石下游需求疲软。今年6月初，由于钢材亏损幅度超出厂商承受能力，钢厂进行了联合限产保价活动。根据我们的测算，当时粗钢生产的亏损约为356元/吨，而目前粗钢生产的亏损已达363元/吨，再次超出钢厂的承受范围，加之终端需求步入季节性淡季，钢厂将会再次限产保价，钢厂对铁矿石的需求逐步萎缩将成为必然。

钢厂的资金状况在铁矿石价格运行过程中承担着重要的角色，并直接反映了钢厂的备货能力。十月份社会融资总额仅为8564亿，远低于上个月和去年同期水准，新增贷款也仅有5061亿元。随着年底将近，20G无缝钢管,SA210C无缝钢管,20CrMnTi无缝钢管,GB9948无缝钢管银行为了调整全年指标，控制信贷增速的压力加大，央行中性偏紧的货币政策直接抑制同业业务的增长，货币利率走高在12月份是大概率事件。这也使得钢铁市场对后市资金面预期进一步走向悲观，偏紧的资金面将直接使得钢厂补库力度减弱，备货条件恶化。

总之，无论是下游需求的萎缩还是环保政策的压制，对矿石市场的上行趋势泼了冷水，再加上钢厂资金偏紧问题的雪上加霜，铁矿石的基本面将更为疲弱，下行概率和空间都在加大